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中文p2应用练习情境2.8-Solar

发布时间:2015-03-11 21:19 -阅读数: -文章来源:这是默认来源
文章简要

SolarRenew是一个太阳能产品研究、生产和服务的综合型公司。目前,公司正在考虑两个互相排斥的投资项目。项目A需要起始投资额为$2,000,000,并预计在未来的五年内为公司每年带来$1,000,000的收入增长,同时在这五年里,该项目预计增加$400,000年度运营成本。......

Solar Renew是一个太阳能产品研究、生产和服务的综合型公司。目前,公司正在考虑两个互相排斥的投资项目。项目A需要起始投资额为$2,000,000,并预计在未来的五年内为公司每年带来$1,000,000的收入增长,同时在这五年里,该项目预计增加$400,000年度运营成本。项目B需要起始投资额为$5,000,000,并预计在未来的五年内为公司每年带来$2,000,000的收入增长,同时在这五年里,该项目预计增加$800,000年度运营成本。假设两个项目残值均为0。使用直线折旧法对1-5年的起始投资进行折旧,假设公司有效所得税率为30%。
 
 
问题:
 
1. 请分别计算每个项目在周期内每年的税后现金流。请写明计算过程。
2. 如果折现率为9%,那么每一个项目的净现值是多少?请写明计算过程。
3. 每个项目的内部回报率约为多少?请写明计算过程。
4. 该公司应投资A项目还是B项目,或两个项目均投资或均不投资,请提出建议并解释。
5. 请确认和阐述该公司在决策时应考虑的两个定性因素。

答案:情境2.8-Solar
 
1.   项目A
 

第0年 $2,000,000
第1年至第5年:  
营业收入 1,000,000
营业成本  400,000
折旧  400,000
税前盈利 200,000
所得税费用(税率30%)          60,000
净收益 140,000
加折旧 + 400,000
每年税后现金流量  $540,000

 

项目B
 

第0年 $5,000,000
第1年至第5年:  
营业收入 2,000,000
营业成本  800,000
折旧  1,000,000
税前盈利 200,000
所得税费用(税率30%)             60,000
净收益 140,000
加折旧 + 1,000,000
每年税后现金流量  $1,140,000

 
2.  项目A的净现值 =  2,000,000 + 540,000×(3.8897) = + $100,438
     项目B的净现值 =  5,000,000 + 1,140,000×(3.8897) =  $565,742 
 
3.  项目A内部回报率在10%和11%之间。
     项目B内部回报率在4%和5%之间。
 
1. 只推荐项目A。因为项目A具有正的净现值,且内部回报率大于折现率9%。项目B没有达到其中任何一个条件。
 
2. 定性因素可能包括是否与战略目标吻合,未来增长的可能性,预测的现金流的风险,操作任何一个方案所需要的技能,面临的竞争压力。



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